上市为何即破发?小米需作何思考?

作者:湖北诺贝特科技有限公司  来源:www.nbt158.com未知  发布时间:2019-01-23 14:14:39
上市为何即破发?小米需作何思考?

(电子商务研究中心讯)“咚!”随着小米创始人雷军敲响港交所为之准备的大号铜锣,小米于7月9日上午在香港交易所正式挂牌上市。

此时,上百家媒体聚集在港交所内外,见证着小米成立八周年以来历史性的一刻。这是自港交所重新装修以后,首次迎来如此火爆且备受关注的挂牌仪式。

“8年前,我有一个疯狂的想法,要用互联网的方法做手机!”雷军站在台中间,用略带激动而哽咽的声音发表上市致辞。致辞中,雷军感谢了小米成立以来一直给予支持的朋友,并表示成功上市只是小米故事第一章的总结,未来将更加华丽绚烂。

从“雷布斯”致辞的口吻看来,显然小米对于上市一事满怀期待。然而遗憾的是,跌宕起伏的资本市场,并没有给小米一个满意的头彩。

破发前后

“真没想到,小米竟然这么快就破发了!”时刻关注着股市变动的一位股民朋友陈先生说,对于小米上市当天的表现有些惊讶。上午九点半刚过,小米一经上市便遭遇破发,开盘价16.6港元,较发行价17港元下跌2.35%。

按照开盘价,小米总市值为473.2亿美元。此前,小米已经敲定发行价为17元港币,公司估值 484.7亿美元,这一成绩略低于雷军昨天内部公开信上提到的543亿美元的市值。

尽管在上市之前,有业内人士分析认为小米有极大可能会遭遇破发,不过今天小米跌破发行价依然还是让陈先生感到意外,“我其实很看好小米的上市行情,才成立八年但是营收已经破千亿,小米的上升势头很好。”

不过据万得数据显示,截至7月4日,在港股新增上市的百家企业中,75家企业存在破发的现象,破发率高达75%。因此,小米的破发并非个例,市场环境也是一个关键的因素。

开盘之后二十分钟内,小米股价一路下探,最低跌至16.02港元。“可能还是受财报不够好看影响吧,还有定位不够清晰,投资市场还是对小米有所保留。”股民周先生对于小米开盘后持续下跌的现象这样分析。

此前,外界对于小米的上市估值议论不绝,有消息甚至传出小米最高将达两千亿美元的上市估值,这一数据意味着小米相当于2/5的腾讯,1/2的阿里以及2个半百度的市值体量。另外,香港投行机构按小米的互联网公司而非硬件公司的估值模型定价,预测小米估值达到700亿-850亿美元,IPO之后短期内小米市值将超过1000亿美元。

然而,在市场逐渐回归冷静之后,有关于小米的上市估值也变得更为谨慎。在综合了小米的财务和预期之后,业内给出大概550亿美元的估值水平。

雷军对此表示,“这次550亿美元的定价,就是我也不想开价了,你们随便开吧,总不至于连550亿美元都不值吧?”

直到上周五,小米终于在港交所公布IPO发行价及认购结果,其发售价最终定在发行价区间(17-22港元/股)的下限17港元/股,对应市值也将处于预计区间的下限3803.94亿港元(合约484.73亿美元),这一估值与2014年底小米第五轮融资时450亿美元的估值相距不远。

背后思考

截至今天下午16时收盘,小米股价报收16.8港元,较开盘价下跌1.18%,总市值约3759.19亿港元,相当于479亿美元。

或许小米选择以最低价发行,还是考虑到降低破发概率,为后期增值预留空间准备。不过事与愿违,小米筹备已久的上市首日还是以破发收尾。

有记者问及雷军关于小米上市即破发的问题,雷军坦陈,因为最近大势不好,短期股价并不是最重要的,长期的价格才重要。这次IPO从低点开始,未必不是好事。最重要的是调整心态,把公司做好。

互联网观察家丁道师认为,“小米破发不见得是坏事,破发说明市场回归理性,回归理性才能更好地做产品,而不是像之前动辄一两千亿的估值。”

一直以来,围绕着小米上市的争论不绝于耳。尽管小米自诩是一家互联网公司,但是在大多数人的印象里,还是把小米当做是一家手机公司看待,对于小米自身所称的“互联网公司”,业内人士更多还是把其解读为小米提高自身估值的市场行为。

从小米近几年的数据收入上看,小米在智能手机业务所占的收入达到总体营收7成的份额,这从一定程度上看,还是影响了小米最终的估值。“主要还是定位不够清晰,之前证监会问询小米时也对小米的互联网公司定位提出质疑,这也是影响小米的估值一直在不断的下调”,产业观察家洪仕斌对此表示。

针对此次上市破发,丁道师认为主要有三点原因:首先是外界原先的期望过高,对小米上市存在过度吹捧;其次业内分析对小米并不是太看好,对其定位属性存在不同意见;最后则是因为遭到市场不利因素的冲击,尤其是自中美贸易战以来中概股大跌,导致许多互联网企业市场估值遭到不同程度的下跌。

尽管小米此次遭遇上市破发,不过在港股整体投资市场较为低迷的当下来看,这一现象也较为正常。至于外界一直质疑小米的互联网公司定位问题,丁道师对此有自己的理解。“怎样才算是一家互联网公司?我认为不是有业务通过网络开展就是互联网企业,而是有互联网思维才能算互联网企业。而小米就是一家以互联网思维为代表的公司,所以它当然算是一家互联网企业,只要踏实做好产品,小米未来突破千亿市值并不是不可能。”

随着今天上市,仅仅成立八年的小米,目前已然跻身有史以来全球科技股前三大IPO。这对于不断创造记录的小米而言,或许一切才刚刚开始。(来源:时代周刊)

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